一、产业链整体分析

黄酒是通过糯米、粳米等经过发酵而成，是世界上最古老的酒类之一，其品质和口感受地域和酒曲质量相差较大。其产业链上游主要是各类谷物原材料和发酵剂，根据地域和品牌所用材质有所区别，如北方主要以黍米、粟和糯米等为原料，南方主要以糯米为主。黄酒除了具备酒类属性，而具有丰富的营养价值，富含多种氨基酸，是我国独有的特殊酒类，是我国酒业酿造技术的典型代表。

黄酒产业链图谱

资料来源：公开资料整理

1、上游原材料

黄酒发酵需求酵母，其供给在一定程度影响黄酒产业的发展。数据显示，19年我国酵母行业产量39.4万吨，12-19年CAGR5.0%，国内需求远低于产量，部分产量用于出口，行业已进入成熟期，随着下游需求增速放缓，预计未来5年销量CAGR3%左右。其上游酵母的稳定供给为黄酒行业发展打下坚实基础。

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2、下游销售渠道结构

就黄酒销售结构而言，受产品属性影响，目前黄酒仍主要以线下门店等销售为主。以中高端黄酒企业线上销售占比情况而例，会稽山线上市场布局较早，线上占比一直维持在5-8%之间。古越龙山自线上布局开始线上占比一路走高，到2020年已达8.04%。金枫酒业线上占比虽然有所提高，但整体占仍较低，2020仅为1.66%。

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二、黄酒产业供需现状

随着全球和我国白酒文化的普及使得黄酒已经很难再切入社交领域，而在同等酒精度数的情况下还面临葡萄酒的激烈竞争，因此市场销路始终未能有效打开。就黄酒产量情况而言，目前我国黄酒产量稳定在250-350万千升左右，2019年产量为353.1 万千升，预计2020年受公共卫生事件影响将有所下降，预计为342.5万千升。

资料来源：中国酒业协会，华经产业研究院整理

2、利润情况

就黄酒利润情况而言，相比于近年来快速兴起的预调酒、果酒等新兴产业不同，黄酒产业市场一直处于不温不火的状况，市场对其关注度较低，加之行业本身缺少创新，故而我国黄酒行业利润整体较低。数据显示，2016-2020年我国黄酒利润总额在17-20亿元之间，其中2020年利润总额为17.04亿元，同比2019年下降11.7%。高端化、年轻化或已成黄酒产业转型的关键。

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3、出口状况

黄酒作为我国独有的酒类，其出口情况也十分关键。根据海关数据显示，我国黄酒出口量占比产量较低，，基本稳定在1400-1600万升之间，主要出口地是在周边国家，包括日本泰国等地，其中日本占比最高，2020年占比29.6%。作为唯一的黄酒出口国，但出口量却非常低，主要原因是市场的低认可度和知名度。

资料来源：海关总署，华经产业研究院

三、黄酒竞争格局

1、企业格局

黄酒品牌企业众多，从市场份额占比情况来看。古越龙山、会稽山和金枫酒业作为我国黄酒产业的领先企业，市占比位列前三。按照营收占比情况而言，2020年，古越龙山黄酒业务营收达12.64亿元，占比我国黄酒行业市场规模的9.39%;其次为会稽山，市场份额占比为8.14%;金枫酒业市场份额占比为4.42%，位居第三。受黄酒地域性发展因素影响，市场集中度整体较低。

资料来源：公开资料整理

相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国黄酒行业发展监测及投资战略规划研究报告》；

2、市场集中度

就黄酒市场集中度变化情况而言，虽然目前市场集中度整体仍较低，但整体趋势仍表现为逐步集中的趋势。数据显示，我国黄酒行业CR3市场集中度从2016年的17.82%上升到2020年的21.95%。过去黄酒市场一直受地域因素影响较大，且市场长期处于低价同质化竞争现状，未来随着龙头企业的相关发展，市场格局或将有所改变。

资料来源：公开资料整理

四、黄酒发展趋势

1、行业回暖，推动高端进程

文章来源：《中国战略新兴产业》 网址: http://www.zgzlxxcy.cn/zonghexinwen/2021/1016/1161.html